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    螺纹钢 迎来做空时间窗口

      届时可择机抛空1910合约

      综上所述,虽然短期螺纹钢仍在。高位振荡,但后续。新。开工增速延续。下滑将导致中期需求。走弱,而供给端当前产量处于同。期高位,后续。高炉复产叠加短流程螺纹钢产能利用率回升,整体。供给压力难减。在。供增需弱的背景下,螺纹钢将在。4月迎来重要的做空时间窗口,合约选择上建议抛空1910合约,第一目标位看至3300元/吨,第二目标位在。3000元/吨以下,而大贴水的风险可以利用做多铁矿石远月合约进行对。冲。 (作者单位:信达期货)

    螺纹钢 迎来做空时间窗口  在。判断今年的钢材市。场走势时,我们认为,主逻辑将从供给端重新。回归至需求。端,钢材供需整体。宽松将导致全年钢价呈现单边振荡走弱态势。从具体。节奏的判断上来看,春节后随着需求。逐步释放,螺纹钢在。3月会迎来一波反弹,而反弹之后随着采暖季限产结束以及新。开工增速回落,走势极有可能在。4月迎来重要的做空时间窗口,主要依据如下:  中期需求。看弱  元宵节后随着工人。陆续。返工,终端需求。逐步释放,螺纹钢总库存在。出现1359.25万吨的高点后开始季节性去库。从目前的去库速率和上海线螺采购量来看,短期旺季需求。对。价格走势仍有支撑。  然而,我们把需求。的视角拉长可以看到,今年1—2月的房地产销售面积增速为-3.6%,新。开工增速回落至6%,较2018年全年增速下滑11.2个百。分点。虽然2018年房地产销售—新。开工的传导路径被房企阶段性的高周转阻断,但今年预计上述传导效应重现,即销售面积增速持续。转负后或导致后续。新。开工增速转负。另外,新。开工阶段的螺纹钢需求。占比较大,一旦新。开工增速转负势必将影响后续。需求。。  回顾历史我们可以发现,在。2012年2月和2014年2月都出现过类似情况,当时螺纹钢期货价格指数。下跌近千点。虽然目前的市。场环境和当时不可同。日而语,但后续。若传导顺畅,螺纹钢仍会有较大的回调压力。如果我们将1—2月房地产数。据作为一个拐头信号,那么4月中旬的房地产数。据将是第二次的确认,最新动态建议投资者密切关注。  整体。来看,需求。端短期虽有季节性需求。支撑,但中期新。开工增速的下滑导致螺纹钢需求。走弱已是大概率事件。  供给压力难减  反观供给端,春节前后由于螺纹钢产量处于同。期高位,导致库存超预期累积,而最新。周度产量依然在。339.1万吨的高位。那么后续。供给端会如何演变呢?  从长流程来看,随着3月底。采暖季限产结束,高炉产能利用率会大概率回升至80%左右的水平,在。铁水产量回升的情况下,利润较好的螺纹钢产能利用率有望继续。抬升,长流程压力只增不减。  从短流程来看,由于目前废钢价格处于同。期高位,而4月随着废钢供给季节性回升,叠加限产结束后废钢对。铁水的替代减弱,以及钢厂废钢可用天数。处在。同。期高位,导致钢厂继续。补库的动。力不足,废钢价格有望继续。回落,并不断摊低电炉螺纹钢成。本,这将进一步刺激短流程供给的回升。根。据最新。的表现来看,多地废钢价格纷纷下跌。受此影响,短流程电炉开工率已经回升至74.23%,产能利用率回升至61.05%,环比均大幅走高。  整体。来看,在。长流程高炉复产叠加短流程供给提升的预期下,后续。螺纹钢供给端压力难减。  大概率向下突破  考虑到螺纹钢1905合约已经临近交割,在。做空合约的选择上我们主要关注螺纹钢1910合约。从技术走势来看,在。短期需求。支撑、中期需求。看弱叠加高供给压制的背景下,螺纹钢暂时在。高位振荡运行,后续。随着需求。走弱逐渐显。现,预计大概率向下突破。因此,建议投资者择机抛空螺纹钢1910合约,考虑到该合约目前贴水偏大,也可以尝试多贴水较大的铁矿石远月合约以对。冲风险。 ,